博士蛙跌落神坛: 上市地位被取消,盲目扩张酿苦果

关键词:博士蛙
2020-01-15 08:22:01    蓝鲸财经

今天,不出意外的话,博士蛙国际(01698.HK)(以下简称“博士蛙”)的上市地位将正式取消。此前,博士蛙发布公告称收到深圳联合产权交易所股份有限公司(以下简称“联交所”)函件,告知该公司股份的最后上市日期为2020年1月14日,而该股份上市地位将于2020年1月15日上午九时起取消,据悉,博士蛙于2020年1月9日已向上市上诉委员会提交有关覆核決定的覆核申请。

根据弗若斯特沙利文的数据显示,博士蛙在2010年上市前,总收入在中国中高端儿童消费品市场中排名第一。上市时,曾获得高达485倍的超额认购,一跃成为当年的港股“冻资王”。上市后的博士蛙开始大肆扩张,但最终由于自身能力跟不上扩张速度落得个或被退市的结局。

上市后业绩迅速变脸,债台高筑

上市前的2007年至2009年,博士蛙的逐年向好,该公司的营收从最初的2.12亿元上升至6.3亿元;毛利从7009.4万元上升至2.66亿元。

通过上市融到资的博士蛙在招股书中罗列出的第一条发展战略据就是:进一步扩大集团销售网络,覆盖更多地区。盲目快速扩张的弊病之一就是自上市后的2012年开始,博士蛙的业绩出现大幅下滑。

2012年,博士蛙的营收为8.5亿元,比2011年18.14亿元的峰值下降了53.14%;毛利为2.42亿元,比2011年下降了67.3%。不仅如此,该公司的流动负债呈阶段性上升态势,2014年最高,达到18.05亿元。

大肆扩张使得债台高累的同时,也使得博士蛙的现金流变得十分紧张。

2012年,博士蛙手中掌握了高达9.21亿元的经营活动产生的现金流量净额,但最后一次披露的2018年半年报显示,该公司经营活动产生的现金流量净额只有47.2万元。

经营活动产生的现金流量净额断崖式下跌的同时,存货却在上升。2012年,博士蛙的存货涉及金额已有4.99亿元。虽然近几年,博士蛙的业绩出现了一些回升,但总体还是令人担忧。

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