*ST盐湖资产处置损失417亿 A股亏损王能否柳暗花明

2020-01-15 17:27:30    财联社

财联社(合肥,记者刘梦然)讯,今年1月11日,*ST盐湖(000792.SZ)披露2019年业绩预告,最高预亏472亿元使其迅速成为A股有史以来“亏损王”。

造成亏损的主要原因为破产重整进程中因资产处置预计产生的损失,初步预计对利润的影响金额约417.35亿元。同一时间,深交所对公司下发关注函,要求说明此次资产处置导致大额资产减值417亿元的必要性和合理性。

根据1月14日晚间*ST盐湖作出的回复,这家深居内陆、宝藏丰富的上市公司缘何身陷巨亏的原因浮出水面。

“钾肥之王”成“亏损王”

*ST盐湖始建于1958年,前身为“青海钾肥厂”,当地察尔汗盐湖是中国最大的可溶性钾镁盐矿床,潜在的开发价值超过12万亿元,依此资源优势,公司是我国最大的钾肥工业生产基地,实控人是青海省国资委。

金属镁项目是拖累公司的主因。根据对公司近年来经营复盘,2009年5月,公司变更经营范围,布局金属镁项目。据历史公告,金属镁一体化项目装置包括10万吨/年金属镁、100万吨/年甲醇等11个项目和配套项目,当初的预计投资额约为200亿元。

国泰君安分析显示,2011年—2017年期间,建设盐湖股份综合利用化工一、二期,海纳PVC一体项目、金属镁一体化项目,项目预算投入由300亿增加至600亿元,有息负债融资为主,债务负担沉重。

然而,投入巨大、希望以此“变废为宝”实现循环利用的金属镁一体化项目却在建成投产当年遭遇成本上升、效益不及预期等变数。公司在2017年归属于上市公司股东净利润亏损41亿元,其中计提减值23.16亿元,包括固定资产减值15.2亿元,在建工程减值7.63亿元,工程物资减值0.33亿元。

不仅风险预估不足导致资产减值损失,在项目回报上更无从谈起。在公司过去三年及2019年上半年的各产品毛利润及占比上,主要收入及利润均来自于氯化钾以及碳酸锂产品业务。同期公司生产氯化钾产品247.63万吨,氯化钾产品收入39.16亿元,占各产品收入总和的39.43%,氯化钾产品毛利润29.23亿元,是公司主要净利润来源。

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