好未来向左,新东方向右

2020-01-23 09:27:44    蓝鲸财经

年关将至,我们先后迎来了两大教培巨头最新一期财报。

1月20日,新东方公布了2020财年第二季度及中期财务业绩。2020财年上半年,新东方实现净收入约18.57亿美元,同比增长27.5%;运营利润约为2.71亿美元,同比上升104.5%;归属于新东方的净利润约为2.62亿美元,同比增长169.4%。

1月21日,好未来公布其截至2019年11月30日的2020Q3季报。报告显示,截至2019年11月30日的9个月,好未来实现净收入25.02亿美元,同比增长36.2%;实现经营利润2.05亿美元,同比下降9.5%;实现净利润650万美元,去年同期为2.68亿美元。

今日早间美股收盘,新东方报收132.18美元/股,小幅下跌2.63%;好未来报收51.95美元/股,同比下跌3.83%。

两相比较,似乎新东方的业绩稍胜一筹。但我们结合两家公司最近三个季度的发展状况来看,两家公司选的道路实际上并不相同——好未来向左,新东方向右。

新东方向右

从表面上看,新东方2020Q2业绩最突出的两点就是收入超预期、营运利润率超预期。与此同时在成本方面,新东方表示成本增加主要因“对更多教学时间的补偿增加以及学校和学习中心数量提高而产生的租金成本增加”。

结合新东方最近三个季度的财报来看,其业绩增长的态势明显。

最近三个财季,新东方的营收同比增幅稳步提升,从20.2%到24.6%再到31.5%。相比于营收上的变化,其净利润的同比增幅更为显著:从2019Q4的-33.5%,一跃至2020Q1的69.6%;再从69.6%,一跃至2020Q2的扭亏为盈(去年同期净亏损为0.26亿美元)。净利润的增长可以说是相当亮眼。

但与此同时,新东方这三个季度“学习中心+学校”数量的增长却呈一个整体下降的态势——三个季度的增量依次为69个、7个和43个。也就是说,扩张的脚步相对稳健。

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