经济学家:美国经济或需要负利率才能实现V型复苏

2020-06-03 12:36:48    财联社

财联社(上海,编辑周玲)讯,美国圣路易斯联储日前发布的研究论文显示,当前的财政和货币刺激措施对经济复苏是有益的,但可能还不够,要使美国经济恢复强劲增长,可能需要负利率。

圣路易斯联储经济学家伊文(Yi Wen)在该论文中表示,有效政策的目标应该不仅仅是让GDP增速恢复。它还应该包括让GDP回归趋势水平上,这可能需要额外的刺激。

GDP增速和趋势水平

论文表示,GDP增长率的暂时下降意味着GDP趋势水平的永久性下降。这意味着,如果没有政策推动的强有力的刺激措施,严重衰退造成的经济损害可以无限期持续下去。

下面的图表给出了一个假设的例子来说明这一点。该图显示了两个不同GDP增速国家的模拟趋势水平:

国家1正以每年10%的速度增长。

国家2正以每年2%的速度增长。

这两个国家都经历了从时间t开始的暂时性增速下降,以及从时间t+1开始的复苏。在t+2时刻,国家1的GDP水平回到了长期趋势水平上,并实现了v型复苏,而国家2的GDP水平只实现了L型复苏,因此其GDP趋势水平永久性的低于初始趋势水平。

经济学家:美国经济或需要负利率才能实现V型复苏

伊文表示,尽管许多经济学家不认为当前创纪录的经济低迷之后可能会出现同样激进的复苏,但实现这种反弹是必要且可能的。

伊文称,反弹的关键是要使用激进的刺激措施,甚至超出金融危机期间当局部署的措施,这可能包括将利率降至零以下。

历史上的GDP复苏

伊文对美国大萧条和金融危机的应对措施进行了比较,他发现:

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