销售费用激增严重挤压净利 爱慕股份库存高企拟闯关IPO

关键词:爱慕股份|IPO
2020-07-10 11:04:18    投资者网

《投资者网》丁琬璎

前不久,内衣企业爱慕股份有限公司(下称“爱慕股份”)向证监会提交招股书,拟公开发行不低于4000万股,募集资金不超过7.61亿元。

但公司目前境况却让市场有些担忧。

销售费用“蚕食”净利润

近几年,爱慕股份虽然营收呈增长趋势,但净利润却不理想。

数据显示,2017年至2019年,营业收入分别为29.47亿元、31.19亿元、33.18亿元,2018年和2019年营收分别同比增长5.86%和6.26%;公司归母净利润分别为5.52亿元、4.49亿元、3.35亿元,2018年和2019年归母净利润分别同比下降18.66%和25.45%。

销售费用激增严重挤压净利 爱慕股份库存高企拟闯关IPO

而爱慕股份库存以及销售费用激增,挤压公司整体利润空间。

招股书显示,2017至2019年,公司销售费用分别为11.57亿元、13.96亿元、15.58亿元,三年共计41亿元;销售费用占营业收入比例分别为:39.28%、44.77%、46.95%,激增的销售费用严重挤压了净利润,成为公司净利润下滑的一个重要原因。

存货高企且减值压力大

据招股书,2017-2019年,公司存货账面价值分别为7.46亿元、9.05亿元和11.32亿元,占各期末流动资产的比重分别为:36.82%、43.68%、55.57%;2018、2019年,库存商品余额较上年末的增幅分别为:17.71%、25.02%,存货规模增速远超当期的营业收入增速。

业内人士称,对服饰行业来说,库存高企不仅严重占用流动资金,还会让公司面临巨大的减值压力。

销售费用激增严重挤压净利 爱慕股份库存高企拟闯关IPO

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