瑞银中国策略主管:A股上涨趋势不变 海外投资者警惕超涨

关键词:瑞银中国|A股
2020-07-31 11:07:47    投资者网

《投资者网》李宁

A股牛市行情还在吗?还是说经过近期调整的慢牛还待起步吗?

7月临近收尾,经历过短期疯狂的迅猛上涨后,A股的“热情”还在调整。

国际顶尖机构是如何看待A股的行情?《思维·谈》日前对话了瑞银投资银行中国策略主管刘鸣镝。

数十年来深入研究中国资本市场,刘鸣镝在外资机构声名卓著。她于2018年11月加入瑞银,担任中国策略主管。

瑞银中国策略主管:A股上涨趋势不变 海外投资者警惕超涨

(图为瑞银投资银行中国策略主管刘鸣镝女士)

此前,刘鸣镝曾担任野村大中华区中国股票研究主管及首席股票策略师(2012-2018),荷兰银行/苏格兰皇家银行担任中国研究部主管及股票策略分析师(2007-2012)。

在从事中国股票策略研究之前,她在纽约和香港从事了9年的卖方及买方的基础研究,并购及股票交易。她之前成功分析包括2015年4月19日降低MSCI中国评级,2016年12月超配智能手机/互联网,及2017年第四季度及2018年第一季度降低智能手机/互联网配置。

就在《思维·谈》与刘鸣镝对话之前,她刚发表最新的《中国股市追踪报告》。

近期的反弹和2014年11月至2015年6月间的行情有何异同?刘鸣镝报告中表示,从股价表现到每日成交额,两次行情却有一些相似之处。但是,注意到现在和彼刻之间存在有三个明显的差异。首先,监管此前对“牛市”预期的管理较松,但现在监管对投资者预期的管理更为精细,希望市场运行更为平稳。其次,现在的融资余额较2015年更为合理。A股融资余额在2020年7月15日达到1.35万亿元,占自由流通市值4.5%,对比2015年6月该数值曾达到8-9%。2015年的行情在监管部门收紧场外配资后彻底熄火。最后一点,2015年“811”汇改后人民币出现贬值。此后2015年12月25日至2016年1月7日的大量资本外流加剧了2016年初股市下跌。但是现在,由于新冠疫情后中国经济复苏好于市场预期,人民币兑美元汇率本月迄今已升值1%。

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