五一航空客运量提升 机场季报非航收入成增收亮点(3)

2019-05-09 09:11:56    证券时报

目前A股四家上市机场公司去年和今年一季度,旅客吞吐量同比均保持增长。净利润方面,除白云机场因新航站楼启用,折旧大幅提高导致减少外,其他公司净利润均实现增长。

其中龙头公司上海机场2018年和2019年一季度的归母净利润分别增长14.9%和36.7%领跑行业,这得益于非航收入的快速增长。营收方面,上海机场2018年和2019年一季度营业收入分别增长15.5%和21.6%,其中商业餐饮收入39.9亿增长33.2%,占比由37.1%提高至42.8%,而航空性业务收39.7亿,仅同比增长6.6%,与业务量增速基本吻合。国际线的高占比,使上海机场免税业务仍存潜力。

同样白云机场受到T2航站楼投产利好,免税、广告和商业租赁业务的变现能力提升,2018年和2019年一季度营收分别增长14.6%和11.3%。

由此看,以免税业务为代表的非航收入毛利率较高,国内机场的非航收入占比低于国外成熟机场。北上广等一线城市机场定位于大型国际航空枢纽,区位禀赋优势显著,受益于国际旅客占比提升,以及免税政策驱动、免税消费由境外向境内回流、及机场免税商业合同更新,未来机场非航收入将较快增长。

五一航空客运量提升 机场季报非航收入成增收亮点

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