如何正确研读2020年十大券商策略(附5年总结分析)

2019-11-21 18:23:48  中华网财经 

中华网财经7号院紫荆工作室出品 文|钰开

每年的11月都是各家券商发布下一年度全年策略的关键月份,可谓是八仙过海各显神通,全面分析各家券商策略是能发现规律的。普通的投资者看不出门道,他们往往只关注结论,尤其是券商对市场指数的预测。这里我们总结了近五年的券商年终策略,找出蕴藏的逻辑规律,发掘出2020年十大券商策略真正的看点。

回顾2016年十大券商策略

想想2016年股市发生了什么?

新年首月来了个熔断机制,直接给市场一个当头一棒。在4天的时间里,上证指数下跌11.7%,深证成指下跌15.0%,创业板指数下跌16.9%。(如下图)

资料来源:中华网财经

这不仅苦了股民,还苦了每年年末都要做行情预判的券商们。2015年年末做了预测的他们,到底预测准确度有多高?我们来一起回顾一下。

资料来源:券商中国(中华网财经统计整理)

对于市场的整体判断,几乎所有的券商都给出看多的结论。最高预测点位为申万宏源,认为上证指数将摸高4750点,最低为中金公司的2500点。

结论:2015年统计的十大券商来看,只有(两家)中金公司与广发证券提示了相关风险,预测范围基本符合市场实际走势,其他家所有券商全都被“打脸”。

回顾2017年十大券商策略

回顾2017年监管层出台的一系列政策,我们看到最多的字眼就是“新规”:定增新规控制募资规模和募资节奏、“最严”质押新规降低市场杠杆水平、资管新规消除多层嵌套和通道等等。伴随着新规频繁亮相,A股今年度过了稳中有进的一年,我们也深切体会到监管机构正在以更快的速度牵引着资本市场向市场化和理性化转变。

资料来源:中华网财经

在GDP增速初现企稳、通胀预期升温、货币政策雾里看花、国际形势多变的大背景下,且看券商们如何解读和预测2017年的A股市场。

资料来源:券商中国(中华网财经统计整理)

2017年据不完全统计,有超过20家券商发布了2017年投资策略。从上面的十大券商来看,绝大多数都预判到了上证指数的核心波动区间。

总结:总体上十大券商都预判到了2017年资本市场的走势,集体看多。广发证券提示上半年风险更加精准,西南证券预测上证指数的运行区间误差更小一些。这是少有的方向一致集体看多,最终验证成功的年份,主要在于2015、2016年是熊市刚开始,跌幅较深,市场有强烈的反弹修复需求。

回顾2018年十大券商策略

2018年A股市场出现大幅调整,三大股指年线全部收跌,上证指数全年下跌24.59%,深证成指全年下跌34.42%,创业板指全年下跌28.65%。白马股闪崩,蓝筹股大幅回调。为应对A股出现的明显波动和下滑,多部门陆续出台措施稳定市场。(走势如下图)

资料来源:中华网财经

2018年券商的整体预判可就搞笑了,几乎全体券商左右开弓全面打脸。其中有一家大型券商十大预判,错了九个半。

仅有个别的券商提示风险,成为了市场上少有的空方派,整个2018是几乎是单边下跌行情,异常惨烈,股民朋友更是苦不堪言,在一片看多声中入市投资,结果是白忙活了一年。

回顾2019年十大券商策略

到了今年2019年,经过了寒冬2018,各种利好政策层出不穷。国务院金融稳定发展委员会多次召开会议,对经济金融形势进行分析。央行、银保监会、证监会以及其他相关部门研究出台一系列改革措施提振市场信心,形成新的制度安排和政策工具,要求金融机构科学合理做好股权质押融资业务风险管理,鼓励地方政府管理的基金、私募股权基金帮助有发展前景的公司纾解股权质押困难,促进股市健康发展。2019年迎来了跨年行情,一季度涨势如火如荼,各种牛市论又开启了。。。。。。

资料来源:中华网财经

2019各大券商的总体策略还是看多,有一部分券商看平。西南证券与招商证券对2019的市场走势预判还算准确。几乎没有一家券商看空,政策面的出台力度较大,所以总体都看好2019要比2018好很多。

全面解读2020年十大券商策略

那么我们应该如何看待2020年的券商策略呢?

通过这几年的统计,可以看出券商年终策略的规律有这么几个方面:

第一,基本上永远看多。如果今年大涨,明年就看多或看平;如果今年大跌,那就集体都看多。第二,当集体的呼声都一致的时候,要看发出不同声音的券商分析,尤其是提示风险的更加重要,这叫众人皆醉我独醒。第三,指数忽略看逻辑,重点分析券商之间不同的地方与逻辑。如果大家都说消费明年要大涨,可能消费明年表现就一般,或者说要深入里面发掘细化分支可能存在的行情。

那么综上所述,我们看看2020年十大券商的策略特点:1、全面统一看多,预测最高的说可能涨到3700;2、全面预测科技股、地产、金融会大涨,这里面就要细化,恐怕情非所愿。

私募大佬客观解读2020宏观策略

风险方面:利空

当市场再次唱多的时候,我们首先要看到风险,2020依然艰难险阻。从国际环境来看,2020年依然是充满了不确定性,又是一个多事之秋。全球风险事件:1、2020美国大选,中美贸易依然艰难曲折,美债问题;2、英国脱欧,苏格拉闹独立,欧盟分裂前景堪忧,影响全球经济复苏步伐;3、印度经济举步维艰,韩国出口下滑,全球经济衰退的金丝雀一直在鸣叫。

好的方面:利多

2020的市场流入资金会更多,一方面来自外资;另一方面保险、养老金和社保基金都在陆续加大仓位进场,大资金大机构进场的特点是越跌越买。同时叠加各种政策利好密集出台,抵御国际金融风险,优质标的会吸引机构抱团取暖。抗风险较强,走出独立市场指数的结构化行情是大概率事件。长线资金的进场有利于稳定市场恐慌情绪,稳定市场预期,整体下跌空间还是可控的。

总结:所以我们不必去预想市场指数能到多少,而应该结合全球金融与国家宏观政策逆周期调控,发掘出可以穿越牛熊的投资品种,或者说可以足够抗击各种风险的确定性品种。

挖掘确定性机会

科技成为2020的重头戏,那么这里面的分支非常多,如何找到最大的确定性品种。很多科技类品种高高在上,还敢布局吗?2020年确定性的政策机会主要有以下这么几类。

一、5G应用【基站,消费电子购机潮,5G相关的新基建】

工信部副部长陈肇雄:5G已进入应用推广的关键阶段,各方要合理打通5G应用推广的壁垒,继续建立5G融合技术标准体系,推进规模化的网络设施建设,加强重点行业5G网络优先覆盖。5G的换机潮即将开启,这里的机会非常多,华为产业链依然是重中之重,很多品种深度调整后,会要二次爆发的机会。同时在5G相关新基建领域,具有较强的抗风险品种,重点在基站的铺设。

二、国家集成电路产业基金二期投资与社保养老金布局叠加品种

该类品种可以看出,是国产替代的主力品种,会成为机构抱团的首选,但是很多是黑马,涨幅不大,要求研究专业能力很高。5G应用的打开,将是全方面的产业升级,智能化会深入到社会的方方面面,芯片的用量会逐年升高,国产化加速与政策利好支撑会达到共振效果。有核心竞争力的优质品种,同样具有穿越牛熊的抗风险能力。

三、区块链与5G结合的传统产业升级应用

2020年将是区块链应用推进加速期,央行的数字货币已经箭在弦上不得不发,很多业态将被重构从而打开新经济周期。这里面的国企软件与密码网络安全品种科技类可能表现突出。

四、猪周期的产业链的延伸

控制物价上涨,稳定CPI,降低物价通胀预期的重要性毋容置疑。供给端的加码会推动猪存栏数的增长。这样就会带动相关产业的业绩改善,比如生物疫苗类品种或者提供饲料里面营养成分的生产企业龙头品种。

五、汽车产业的触底反弹

汽车产业是制造业的核心产业,2019年整体销量下滑,严重影响实体经济发展。汽车产业将迎来否极泰来,政策力度会不断加码,刺激整个产业健康有序发展,有望迎来重组升级。在整体产业出现大的拐点的时候,就孕育着较大的投资机会。很多优质标的估值非常低,也是可以抵御风险的品种。要避开整车企业的风险,在底层零部件、智能应用、新能源电池、燃料电池领域里面,找到业绩优良,成长性较好的确定性细分龙头品种。国企类标的要有重组预期或已经在重组路上的。

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