新兴经济体应协调防范外溢效应(国际视点)

2020-07-08 06:00:01    人民网-人民日报

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为应对新冠肺炎疫情带来的巨大冲击,多国先后加强货币宽松政策,负利率趋势是否会扩大引发关注。接受本报记者采访的专家建议,各国应加强国际宏观经济政策协调,新兴经济体尤其要注意防范其负面外溢效应。

多国“开闸放水”,利率下调至历史低位

近几个月来,多国“开闸放水”,进一步加强货币宽松政策,下调利率至历史低位,以刺激经济复苏。在负利率“阵营”,欧洲央行维持存款机制利率-0.5%、主要再融资利率为零不变,日本央行表示负利率政策2023年度以后仍将持续。

不少其他发达国家则采取了接近于零的极低利率,负利率“阵营”是否会扩容引发广泛关注。美联储3月先后紧急降息50、100个基点,在最新一次议息会议上,美联储维持联邦基金利率目标区间在零至0.25%之间,现行的零利率政策很可能会持续至2022年底;英国央行基准利率仅为0.1%,5月更是首次以-0.003%的负收益率发行37.5亿英镑2023年到期的债券;韩国央行年内已两度下调基准利率至0.5%;新西兰、加拿大央行将基准利率均降低至0.25%。

负利率产生于低通胀、低增长、持续低利率背景下。国际金融危机、欧债危机发生以来,全球经济增速放缓,传统货币政策已难以产生明显效果。为对冲经济下行局面,欧元区、日本、瑞典、瑞士、丹麦央行纷纷推行负利率,以刺激投资与消费,促进经济复苏。

负利率能否起到经济刺激效果一直是争论焦点。欧洲央行新一期货币政策评估报告称,负利率政策在一定程度上有利于欧元区宏观经济形势的改善,对减少失业率、降低政府和企业融资成本作出了重要贡献。日本帝京大学经济学部教授露口洋介表示,利率下降导致日元贬值,从而使日本出口企业受益。然而也有不少经济学家警告称,负利率政策“易进难出”,弊大于利。

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